Die britische Zentralbank möchte Stablecoins regulieren und veröffentlicht ein Konsultationspapier, in dem sie einen Regulierungsrahmen für diese Anlageklasse vorschlägt.
Die Bank of England (BoE) hat am Montag einen Regulierungsvorschlag für auf Pfund Sterling lautende „systemrelevante Stablecoins“ veröffentlicht, Token, die ihrer Meinung nach häufig für Zahlungen verwendet werden und daher potenzielle Risiken für die Finanzstabilität des Vereinigten Königreichs darstellen.
Dem Vorschlag zufolge würde die Zentralbank von Stablecoin-Emittenten verlangen, mindestens 40 % ihrer Verbindlichkeiten durch unverzinsliche Einlagen bei der BoE zu decken, während bis zu 60 % in kurzfristige britische Staatsanleihen investiert werden dürften.
Im Konsultationsdokument wird um Rückmeldung zum vorgeschlagenen System bis zum 10. Februar 2026 gebeten, wobei die BoE plant, die Vorschriften in der zweiten Jahreshälfte fertigzustellen.
Haltungsbeschränkungen, Kopplung und Überwachung
Unter anderem schlug die Zentralbank vor, den Besitz einzelner Stablecoins auf 20.000 britische Pfund (26.300 US-Dollar) pro Token zu beschränken, mit Ausnahme der vorgeschlagenen Grenze von 10.000 Pfund (13.200 US-Dollar) für Einzelhandelsunternehmen.
„Wir schlagen vor, dass Emittenten eine Haltegrenze von 20.000 £ pro Münze für Einzelpersonen und 10 Millionen £ für Unternehmen einführen“, sagte die BoE und fügte hinzu, dass Unternehmen Ausnahmen beantragen können, wenn im Rahmen ihrer normalen Geschäftstätigkeit höhere Guthaben erforderlich sind.
Im Hinblick auf die Unterstützung von Stablecoins hat die BoE vorgeschlagen, dass Emittenten, die als systemrelevant gelten, bei ihrem Wachstum bis zu 95 % ihres Reservevermögens in britischen Staatsanleihen halten dürfen.
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„Der Prozentsatz würde auf 60 % reduziert, sobald der Stablecoin eine Größe erreicht, bei der es angemessen ist, die Risiken, die sich aus der systemischen Bedeutung des Stablecoins ergeben, zu mindern, ohne die Rentabilität des Unternehmens zu beeinträchtigen“, fügte er hinzu.
Welche Stablecoins sind systemrelevant?
Das von der BoE vorgeschlagene Regulierungssystem zielt speziell auf systemrelevante, an das Pfund Sterling gebundene Stablecoins ab, die das Potenzial haben, in großem Umfang für Privat-, Unternehmens- und grenzüberschreitende Zahlungen verwendet zu werden.
Die BoE stellte fest, dass das britische Finanzministerium entscheidet, welche Stablecoin-Zahlungssysteme und Dienstleister als systemrelevant gelten. Sobald diese Systeme benannt sind, würden sie unter die von der BoE vorgeschlagene Regelung und Aufsicht fallen.
Das Rahmenwerk gilt insbesondere nicht für Nicht-GBP-Stablecoins wie USDT (USDT) von Tether oder USDC (USDC) des Kreises:
„Für systemrelevante, nicht auf Pfund Sterling lautende Stablecoins, die von Unternehmen außerhalb des Vereinigten Königreichs ausgegeben werden, besteht der erste Schritt darin, sich an die Heimatbehörde des Stablecoin-Emittenten zu wenden […] Wir überlegen auch, wie wir mit Nicht-Pfund-Münzen umgehen sollen, die in Großbritannien ein systemrelevantes Nutzungsniveau erreichen könnten.“
BoE ist besorgt über Eigenverwahrung und öffentliche Bücher
Darüber hinaus erklärte die BoE, dass sie weiterhin eine Reihe von Aspekten im Zusammenhang mit dem vorgeschlagenen Regulierungssystem überwachen werde, einschließlich der Verwendung von nicht gehosteten oder nicht gehosteten Daten Selbstverwaltete Geldbörsendie Verbreitung öffentlicher, erlaubnisloser Blockchains und die Praxis von Zinszahlung auf Bestände an Stablecoins.
„Wir halten an unserer im Diskussionspapier dargelegten Ansicht fest, dass nicht genehmigte öffentliche Bücher derzeit keine eindeutige Rechenschaftspflicht haben und zu erhöhten Risiken für die betriebliche Widerstandsfähigkeit und die Endgültigkeit der Abrechnung führen könnten“, heißt es in dem Bericht.
Zu selbstverwalteten Wallets hieß es, dass sie im Falle einer Insolvenz des Emittenten die rechtzeitige Durchführung von Abhebungen behindern und die Durchsetzung von Bestandsbeschränkungen erschweren könnten.
„Die Bank wird weiterhin die mit nicht gehosteten Wallets verbundenen Risiken überwachen, einschließlich ihrer potenziellen Eignung für den systemischen Einsatz in der britischen Zahlungslandschaft“, sagte die BoE.
