Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) entwickeln sich weiterhin unterschiedlich und bewegen sich laut einem neuen gemeinsamen Bericht von Glassnode und Keyrock derzeit sogar in „verschiedenen monetären Universen“. Der Studie stellte fest, dass Bitcoin zunehmend zu einem sparorientierten Anlageprodukt mit geringer Geschwindigkeit wird, während Ethereum sich schnell zu einem produktiven On-Chain-Asset entwickelt, das Staking, Kreditsicherheiten und institutionelle Finanzprodukte ermöglicht.
Bitcoin wird langsam, Ethereum wird schneller
Glassnode betonte, dass 61 % der BTC in einem Jahr nicht bewegt wurden, wobei der Umsatz nur 0,61 % des Streubesitzes pro Tag betrug, was eine der langsamsten Umlaufraten unter den großen globalen Vermögenswerten darstellt. „Bitcoin ist fest im Investmentbereich verankert“, heißt es in dem Bericht, und verhält sich eher wie Gold als wie zirkulierendes Geld.
Unterdessen bewegt sich Ethereum in die entgegengesetzte Richtung. Langfristig orientierte ETH-Investoren mobilisieren ruhende Coins dreimal schneller als BTC-Investoren, ein Muster, das laut Keyrock „eher auf Nutzen als auf Horten“ zurückzuführen ist.
Der ETH-Umsatz beträgt etwa 1,3 % pro Tag, doppelt so viel wie der von Bitcoin, und jede vierte ETH ist derzeit in Staking oder ETFs gebunden, wodurch ein riesiger produktiver Float entsteht, der weiterhin DeFi- und Liquid-Staking-Systeme antreibt.
Unterdessen sinken die Währungsbestände beider Vermögenswerte: BTC fiel um 1,5 %, ETH fiel um fast 18 %, da Münzen in Spot-ETFs und andere Anlageinstrumente für digitale Vermögenswerte fließen. Analysten sagen, dass dieser Übergang zu einer „stabilen“ institutionellen Verwahrung eine große strukturelle Veränderung darstellen könnte, da Bitcoin mehr zu einer digitalen Sparanleihe wird, während Ethereum zum operativen Rückgrat des On-Chain-Betriebs wird.
Analysten sehen mögliche Risiken für Ethereum
Trotz dieser zunehmenden Differenzierung interpretieren einige Analysten die Dynamik zwischen BTC und ETH sehr unterschiedlich. Anstatt die hohe Aktivität von Ethereum als Zeichen der Stärke zu betrachten, argumentierte 10x Research, dass sie strukturelle Fragilität widerspiegeln könnte, insbesondere da Bitcoin weiterhin die institutionellen Finanzströme dominiert.
Ein kürzlich veröffentlichtes Exemplar Nachricht Der Wert von 10x deutete in diesem Zusammenhang darauf hin, dass ein Leerverkauf der ETH als Absicherung gegen die zunehmende institutionelle Dynamik von Bitcoin dienen könnte. Das Unternehmen behauptete, dass auf Ethereum fokussierte Unternehmen jetzt über geringe Finanzreserven verfügten, was das Narrativ „Inventar digitaler Vermögenswerte“, das einst die Akkumulation befeuerte, schwächt.
Am Beispiel von BitMine stellten die Analysten fest, dass bestimmte Treasury-Strukturen es Institutionen ermöglichten, ETH zu geringen Kosten zu kaufen und sie später mit einem Aufschlag an Privatanleger zu verkaufen – ein Zyklus, von dem sie glauben, dass er nun durchbricht.
Obwohl die Starken ETH-Zufluss Die Unternehmensanleihen von Ethereum stagnierten im vierten Quartal (im Vergleich dazu stiegen sie im dritten Quartal um 124 %). gestaffelt Bitmine erhöhte seine Zuteilung weiter und erhöhte sein Gesamtangebot auf 3.505.723 ETH, wobei es am 10. November 110.288 ETH hinzufügte.
